Portfoliomanagementbericht Juli 2026: Die Kunst des Gleichgewichts

„Man steigt nie zweimal in denselben Fluss“, lautet ein Heraklit zugeschriebener Gedanke. Nicht nur der Fluss verändert sich, sondern auch derjenige, der ihn durchquert. Für die Kapitalmärkte gilt Ähnliches. Selbst wenn Aktienindizes, Renditen oder Rohstoffpreise auf bekannte Niveaus zurückkehren, sind die Rahmenbedingungen selten dieselben. Erwartungen haben sich verschoben, Risiken wurden neu bewertet und Unternehmen haben auf veränderte Rahmenbedingungen reagiert. Die vergangenen Wochen haben eindrucksvoll gezeigt...

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